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出版传媒:增长符合预期,关注资本整合机会

发布时间:2009-10-30    研究机构:东北证券

2009年1-9月,公司实现营业收入9.7亿元,同比增长15.61%;实现归属上市公司股东净利润0.7亿元,同比增长13.18%。其中出版业务收入同比增长33.02%,发行业务收入同比增长19.15%,票据印刷业务收入同比增长14.61%;出版单位实现净利润同比增长29.64%,万卷出版公司净利润同比增长1,192.23%。折合每股收益0.13元。

2009年8月,公司与天津出版总社、内蒙古新华发行集团等达成合作共识,签署了《战略合作框架协议》和《合作实施协议》,走出了外延式扩张、打造大型出版集团的第一步。

2009年9月,公司出资认购中天证券责任有限公司新增注册资本,行业跨度较大,但符合新闻出版总署提出的新闻出版业“跨媒体、跨地区、跨行业、跨所有制”的发展思路。有利于公司稳健拓展多元化业务领域,培育新的效益增长点。

未来投资亮点主要在于:出版主业的稳定增长,万卷公司仍然是最大的亮点;出版传媒(601999)持续的资本整合,在文化体制改革深入的大背景下,公司有望获得更多的整合机会,成为出版行业战略投资者。

公司出版发行的教材教辅主要集中于第四季度结算,第四季度预期收益将略高于第三季度。

维持此前的盈利预测,预计公司09-11年EPS 分别为:0.23、0.26、0.29元,对应当前股价PE 分别为:44、39、35倍,处于出版板块高端,考虑到公司的整合预期强于时代出版,维持谨慎推荐评级。

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