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鹰眼预警:出版传媒应收账款增速高于营业收入增速

发布时间:2020-08-28 20:23    来源媒体:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日,出版传媒(601999)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为9.51亿元,同比下降21.79%;归母净利润为749.3万元,同比下降86.08%;扣非归母净利润为-1976.95万元,同比下降166.93%;基本每股收益0.01元/股。

公司自2007年12月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为2.79亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对出版传媒2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为9.51亿元,同比下降21.79%;净利润为822.02万元,同比下降84.84%;经营活动净现金流为-2.13亿元,同比下降20.52%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为16.49%,14.55%,-21.79%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)10.61亿12.15亿9.51亿营业收入增速16.49%14.55%-21.79%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为9.64%,-15.15%,-86.08%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)6343.57万5382.71万749.3万归母净利润增速9.64%-15.15%-86.08%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为167.61%,-43.29%,-166.93%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5208.96万2953.86万-1976.95万扣非归母利润增速167.61%-43.29%-166.93%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-21.79%,销售费用同比变动5.54%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)10.61亿12.15亿9.51亿销售费用(元)7935.29万8678.47万9159.12万营业收入增速16.49%14.55%-21.79%销售费用增速37.68%9.37%5.54%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长64.22%,营业收入同比增长-21.79%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速16.49%14.55%-21.79%应收账款较期初增速123.64%111.09%64.22%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为55.69%、62.25%、70.98%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)5.91亿7.57亿6.75亿营业收入(元)10.61亿12.15亿9.51亿应收账款/营业收入55.69%62.25%70.98%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-2.1亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.62亿-1.77亿-2.13亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为822万元、经营活动净现金流为-2.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.62亿-1.77亿-2.13亿净利润(元)6344.73万5420.9万822.02万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-25.88低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.62亿-1.77亿-2.13亿净利润(元)6344.73万5420.9万822.02万经营活动净现金流/净利润-4.13-3.26-25.88
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为23.06%,同比增长5.69%;净利率为0.86%,同比下降80.61%;净资产收益率(加权)为0.33%,同比下降86.42%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为5.98%,4.46%,0.86%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率5.98%4.46%0.86%销售净利率增速-4.73%-25.42%-80.61%
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期21.82%增长至23.06%,销售净利率由去年同期4.46%下降至0.86%。

项目201806302019063020200630销售毛利率23.12%21.82%23.06%销售净利率5.98%4.46%0.86%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为3.03%,2.43%,0.33%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.03%2.43%0.33%净资产收益率增速0.66%-19.8%-86.42%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为37.05%,同比增长0.72%;流动比率为1.67,速动比率为1.09;总债务为1.11亿元,其中短期债务为1.11亿元,短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长23.07%,营业成本同比增长23.04%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速0.93%12.63%23.07%营业成本增速13.5%16.49%-23.04%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.1亿元,筹资活动净现金流为-0.1亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-2.13亿投资活动净现金流(元)306.28万筹资活动净现金流(元)-1320万
• 经营现金流质量欠佳,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.1亿元,筹资活动净现金流为-0.1亿元,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-2.13亿投资活动净现金流(元)306.28万筹资活动净现金流(元)-1320万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.6亿元、0.3亿元,公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-1.8亿元、-2.1亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)6099.43万6244.51万2863.84万经营活动净现金流(元)-2.62亿-1.77亿-2.13亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.75,同比下降19.67%;存货周转率为0.99,同比下降33.59%;总资产周转率为0.26,同比下降26.28%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为2.48,2.18,1.75,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)2.482.181.75应收账款周转率增速38.35%-12.15%-19.67%
• 存货周转率较大幅下降。报告期内,存货周转率为0.99,同比大幅下降33.59%。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)1.351.490.99存货周转率增速-3.78%9.84%-33.59%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为17.48%、17.86%、19.96%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)6亿6.36亿7.3亿资产总额(元)34.3亿35.61亿36.56亿存货/资产总额17.48%17.86%19.96%
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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